热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　光大证券发布研报称，国外前期神色结算影响公司事迹，下调对中石化真金不怕火葬工程（02386）26-27年盈利预测，新增28年盈利预测，瞻望公司2026-2028年归母净利润分歧为23.55（下调15%）、25.66（下调12%）、28.31亿元，对应的EPS分歧为0.54、0.58、0.64元/股。公司背靠中石化集团资源上风，握续开拓海表里市集，事迹有望握续增长，国企更始配景下公司低估值+高分成价值突显，该行保管对公司的“买入”评级。

　　光大证券主要不雅点如下：

　　事件

　　公司发布2025年报。2025年，公司兑现交易总收入700.74亿元，同比+9.15%，兑现归母净利润17.98亿元，同比-27.09%。

　　25年营收稳步增长，国外分包施工神色拖累事迹

　　2025年，中国动力化工行业转型升级与结构调遣协同鼓吹，产业链握续迈向高端化与密致化。油转念、油转特神色加速落地，高端化工材料需求握续开释，有劲平定了公司境内业务基本盘。中东海湾地区依托资源与成本上风，油气及下贱真金不怕火葬产能保握彭胀，带来众人市集机遇。2025年，公司交易收入同比+9.15%，归母净利润同比-27.09%，毛利率为7.4%，同比着落0.9pct。2020-2021年签约的国外施工分包神色拖累公司举座毛利率、净利润确认，受沙特Marjan油气增产扩建神色P10包硫磺回收装配施工协议、沙特Berri油田油气解决神色施工协议过程和效益不足预期影响，公司施工板块25年毛利为2亿元，同比着落11亿元，毛利率为0.8%，开云体育(中国)官方网站同比着落4pct。

　　新签协议额肃肃增长，中石化集团里面协议额占比回升

　　2025年，公司国内新签协议632亿元，同比增长2%，境外新缔结协议380亿元，同比着落1.3%，国外协议占公司新签协议的38%。跟着中国石化旗下洛阳乙烯、茂名乙烯等化工转型神色连续起原，公司来自中国石化集团偏执关系东谈主的新签协议额为554亿元，占比55%，同比+46%，来自外部市集的新签协议额为458亿元，同比-27%，公司里面协议额占比飞腾。

　　国表里市集迎新机遇，公司加强市集开拓有望充分受益

　　国内市集方面，中国当代化产业体系正加速构建，石化行业高质地发展塌实鼓吹。一批大型真金不怕火葬基地配置快速鼓吹，石化下贱产业链束缚蔓延，高端新材料神色成本开支保握增长；节能降碳改良、工艺优化升级、用能开荒更新换代等关联战略接踵出台，为公司主业发展带来更多机遇。国外市集方面，中东地区活跃成本开支已超千亿好意思元，产油国真金不怕火葬坐褥能力逐年擢升。中国石化集团潜入“一带一谈”互助，公司充分受益于平台上风，中东市集订单赢得远景广宽。公司加强市集开拓责任，跟着国表里新签协议稳步鼓吹，业务有望迎来高速增长。

　　风险教唆：真金不怕火葬行业景气度波动风险，神色过程不足预期，国外市集风险。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

连累剪辑：史丽君 开云体育(中国)官方网站

ag最新app下载官方网站

• 证券
• 光大
• 保管
• 中石化